引言
时代发展瞬息万变，政策不断变革，市场不断发展，企业也随之成长。企业的战略选择也应当“与时俱进”。生命周期理论则是依据将企业的发展的时间轴将其划分成不同的阶段，深刻反映了企业发展的时间效应。管理者则可根据阶段特点制定、完善财务战略，以适应发展的需要。只有适应企业周期发展特点的财务战略才能帮助企业应对前行道路上的风险与挑战。本文通过对不同生命周期阶段的财务战略选择特征进行分析，力求帮助企业做出正确的战略决策。
1、企业初创期的财务特征
初创期的企业就像一个刚出生的婴儿，生命体征极不稳定，随时都会有夭折的可能。企业在初创期一般规模较小，内部管理尚未形成体系，资金来源极不稳定，涉及的领域也比较单一。初创期的企业面临着各种各样的风险，比如新产品能否研发成功？研发成功新产品能否获得市场的认可？新产品面世以后企业能否实现安全有效的资金周转？这些不确定性增加了公司经营风险和市场风险。大多数初创期的企业起点较低，为了规避风险会选择投入较少的资源，因而规模不大，获利较少甚至入不敷出，企业发展缓慢，随时都有破产的可能。
初创期的企业由于自身发展孱弱，因此常常表现为较高经营风险，并且现金流量一般为负值。处于该阶段企业的股票具备较高的成长性但波动性较大，市盈率高，主营业务利润率低，资金来源一般为风险投资，企业具备较高的成长性。现阶段，企业财务战略的重点是筹集资金，扩大销售市场，以谋求稳定健康发展。
2、企业成长期的财务特征
成长期的企业就如同迈入青春期的少年(15-30岁)，成长较快。处于该阶段的企业远离了随时可能会夭折的初创期，生产规模逐步扩大，资金也在不断累积，市场份额不断扩大，发展前景一片利好。由于规模的扩大和技术的成熟，企业的销售额和利润不断增长，资金日益雄厚，具备了一定的扩张势力。
处在成长期的企业仍具备较高的经营风险，但由于企业发展平稳快速，获得了市场的认可，因此信用风险下降，财务风险较低。企业的现金流量也由负向正逐步过渡。股票价格快速上涨，市盈率随之变动，企业价值稳步提升，此时企业的融资方式为股权融资，股利分配政策上应减少派现，为企业的发展扩张储备资金。财务战略的重点是降低财务成本，适当增加负债比重，进而推动企业发展。
3、企业成熟期的财务特征
成熟期的企业就如同人的壮年期(30-50岁)，处于该阶段的企业各方面的发展都趋向于成熟，基本上已达到企业发展的顶峰。企业的生产已具备规模效应，销售渠道日臻完备，内部管理也形成了较为成熟的体系，业务收入和利润稳固发展，市场占有率趋于稳定，企业的运营状态达到最佳，但同样企业的发展也因此受限。
处于成熟期的企业发展趋于稳定，经营风险降低，财务风险，信用风险一般也较低。现金流量一般为正值，股票价格涨至最高点附近且趋于稳定。市盈率稳定，利润率高，资金来源一般为债务还款以及往年收益留存。此阶段财务战略的重点是控制成本，保持稳中有升的发展态势，寻求多元化发展。
4、企业衰退期的财务特征
衰退期的企业基本相当于迈入了人类的晚年期(50-80岁)。衰退期的企业原有的产品无法满足市场的需要，新产品的研发难以为继。市场份额不断减少，销售额和利润也随之下降，资金萎缩，企业为了生存只能缩减生产规模。企业资金不足，新的投资项目尚未确定，极有可能走向破产。
处在衰退期的企业财务风险上升，经营风险和信用风险较低。现金流量较成熟期下降，有成为负值的可能。市盈率降低，股票价值下降且不断波动，利润率降低。此时，股利分配政策一般为表现为高现金股利。该阶段应当以退为进，集中整合资源用于公司的主导产业或是寻求新增长点。
5、企业财务战略选择的影响因素
企业在选择财务战略的过程中要兼顾经营特点以及未来发展的需要。如果企业处于增速较慢的发展阶段，则会面临资源过剩，效率低下，甚至于被收购的风险。当然，企业发展也并非越快越好，增速较快可能会造成企业资源紧张，资金供应不足，甚至陷入盲目扩张危局，最终导致企业破产。鉴于此，企业应当谨慎地选择财务战略。
企业在进行战略选择时要考虑经济发展周期因素。企业的发展周期性特征明显。不同的阶段应当根据自身特点选择不同的战略。经济增速较快，发展势头强劲的阶段应当依势采用扩张型财务战略，经济发展为缓慢或者是停滞不前的阶段应当选择较为保守的财务战略。企业通过制定动态的财务战略以适应经济发展各阶段的需要，应对内外环境的变化，抵御经济风险。
财务战略服务于企业总目标。企业的目标深刻反映了企业的诉求，引领着企业的运营与发展。企业制定的战略的规划最终都要与总目标相一致。企业制定的投资战略，筹资战略，分配战略应与其他战略相互影响，相互促进，保证企业各项资源的合理配置，提高企业的运营效率，最终实现企业发展总目标
企业制定的财务战略应与企业管理的运营模式相适应。企业的各项经营活动都是为了达到某个目的而进行的，而这个最终的目的就是企业总目标。因此，企业财务战略的选择应与企业的经营模式相呼应，共同服务于企业的总体目标。企业的经营模式分为有三种不同的类型：扩张型、稳定型和防御收缩型。相对应的，企业的财务战略自然也应对应分为三种。企业应在充分考虑现阶段的经营情况的基础之上做出正确的战略选择。
生命周期阶段是企业制定战略决策的重要考量因素。企业的发展都是按照周期阶段有序进行的，不同的生命周期阶段具有明显的财务指标差异。企业应当在充分环境因素的基础上，依据财务特征判定企业所处的阶段，进而做出合理的财务战略选择。
参考文献
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[3]马广奇，樊薇.VRIO视角下企业生命周期中财务战略的实施[J].企业经济，2013(11):34-37.
作者简介
魏露露（1994—），女，汉族，山东菏泽市人，会计硕士，研究方向：会计理论与实务。
